马斯克：特斯拉股价太高了 我要卖豪宅

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有人认为他们公司的股价太高了吗？

事实上，这个人就是马斯克，一个“不出所料，没完没了”的人，一个令人钦佩和憎恨的“疯子”。

事情是这样的。几天前，特斯拉发布了其2020年第一季度的财务报告(在美国股市收盘后)，然后特斯拉的股价在收盘后爆炸式上涨了近10%。

然而，第二天，由于马斯克在收益电话会议上的话，特斯拉的股价上下波动，暴跌近9%。

这还没有结束。第三天，马斯克在推特上写道:“在我看来，特斯拉的股价太高了。”特斯拉的股价在短短一个小时内再次暴跌10%。

那么这一系列神奇的东西是什么呢？

意外财务报告

随着全球疫情的蔓延，汽车行业几乎无人幸免。供应商关闭，工厂关闭，销售不佳，工资降低，员工下岗，股价下跌...一系列的连锁反应使得已经进入汽车市场寒冬的汽车公司雪上加霜，大多数汽车公司都遭受了严重的打击。

巧合的是，濒临破产、生产力地狱和“轰炸”边缘的特斯拉刚刚完成了“咸鱼翻身”。2019年底，特斯拉连续两个季度实现盈利，上海工厂开始大规模生产，并有足够的现金储备...许多好消息促使特斯拉的股价持续飙升，从年初的每股400美元涨到了900多美元。尽管由于美股的融合，股价跌至每股361美元，但仅一个月后就回升至每股740美元，其市值在全球汽车公司中排名第二。(第一个是丰田)

表面上看，特斯拉处于“无限风光”，但实际上，特斯拉仍处于起步阶段，其未来表现仍受到资本和市场的质疑。因此，特斯拉2020年第一季度的财务报告不仅关系到资本的认可度，也影响到市场对它的信心。

然而，任何对汽车略知一二的人都知道，“第一季度”原本是汽车行业的销售淡季。再加上新冠肺炎疫情对生产和销售的双重打击，特斯拉很难取得任何惊喜。因此，大多数股票分析师对特斯拉2020年第一季度的财务报告并不乐观，甚至相对乐观的投资者也认为特斯拉很可能会赔钱。

然而，在4月30日上午5: 00(北美时间4月29日下午4: 00)，特斯拉正式宣布了其2020年第一季度财务报告，结果出人意料地好。

首先，特斯拉在本季度再次实现盈利(gaap净利润为1600万美元，非gaap净利润为2.27亿美元)。尽管与上一季度(预期)相比下降了很多，但与2019年第一季度的巨额亏损(gaap净亏损7.02亿美元，非gaap净亏损4.94亿美元)相比，结果非常好。

(gaap净利润；图形/超深)

本季度总收入为59.9亿美元，比上个月下降19%，同比增长32%；毛利为1.234亿美元，比上个月下降11%，同比增长118%；营业利润为2.83亿美元，比上个月下降21%，比上年上升154%。

(总收入、毛利、营业利润、数字/超高)

总收入中，汽车业务贡献51.3亿美元，太阳能(000591)屋顶(和储能)业务贡献2.93亿美元，服务和其他部分贡献5.6亿美元。

(收入构成:汽车业务、能源业务、服务及其他；图形/超深)

营业利润率为4.7%，同比下降0.2%，同比上升16.2%；整体毛利率为20.6%，较上月增长1.8%，同比增长8.1%；净利润为0.26%，同比下降1.16%，同比上升15.72%。

(毛利率、营业利润率和净利润率；图形/超深)

其中，自行车利润率为25.5%，同比增长3%，同比增长5.3%；汽车业务收入包括“碳排放配额”收入(3540万美元)，但即使去掉这部分，自行车的利润率仍为20.0%，同比增长4.7%。

注:“碳排放配额”是美国政府为加快汽车企业节能减排而制定的政策。如果一家汽车公司的碳排放性能不符合要求，就有必要从特斯拉这样的汽车公司购买一个“环保分数”来平均其碳排放性能。例如，fca去年宣布将在未来三年内花费约18亿美元从特斯拉购买“碳信用”。

即使在疫情的影响下，特斯拉的弗里蒙特工厂和上海工厂交付了88，496辆汽车，环比下降21%，但同比增长40%。

(特斯拉季度交货量，数字/超高)

但与此同时，受疫情影响，本季度生产量(102，672辆，比上个月下降2%，比去年同期上升33%)大于发货量，导致库存增加，库存时间增加到20天。虽然与上月相比下降了33%，但与上月相比上升了82%。因此，加上欧洲工厂建设等投资和运营支出，自由现金流减少了8.95亿美元。

(营业现金流、资本支出、自由现金流量表，/hyperchart)

对公司来说，现金非常重要，但幸运的是特斯拉在年初又发行了一股额外的股票(265万股新股以每股767美元的价格发行，总共筹集了23.1亿美元)，现金储备增加到80.8亿美元，同比增长29%，同比增长268%。也就是说，特斯拉目前拥有丰富的资本储备，即使维持目前第一季度的运营状况，也能维持近九个季度。

(特斯拉现金储备，数字/超高)

在汽车市场淡季和疫情的双重压力下，对于特斯拉来说，这个“答案”已经远远超出了预期；然而，马斯克在电话会议上的几句话让这个惊喜“付诸东流”。

神奇的麝香

电话会议转到q；在第一阶段，当摩根士丹利(Morgan Stanley)研究员亚当乔纳斯(adam jonas)问及特斯拉最近的“流动性”时，马斯克提到了“重返工作岗位、恢复生产”的问题，并立即提出了一个敏感的“钓鱼问题”——你会对美国立法者说什么？

(亚当·乔纳斯问了“钓鱼”这个问题后，客厅里的几乎每个人都说:“住手！停下。麝香，别说话。”“在那之后，麝香一定被带走了。”"这个钓鱼问题已经解决了. "“这位分析师在做什么？”“媒体的标题必须利用这些内容”)

鱼钩直鱼饵是咸的，但马斯克一直是个“大嘴大王”，他根本没注意到炸弹里埋藏的问题。

马斯克说:“我们担心我们不能恢复海湾地区(弗里蒙特工厂)的正常运转，这是我们目前最困难的问题。特斯拉只有两个核心工厂，弗里蒙特工厂和上海工厂，它的大部分车辆都是由弗里蒙特工厂生产的，包括所有s/x型、大多数3型和所有Y型..因此，“在家延长禁闭”(或在家强制监禁)的规定违反了宪法。我认为阻碍人民的自由是不好的，也是错误的。”

注:今年3月，特斯拉弗里蒙特工厂被要求“维持最低运作”，工厂的员工人数最终从10，000人减少到2，500人。

是的，我们有点担心不能在海湾地区恢复生产，这应该是一个严重的风险，嗯，我们现在只有两个核心工厂，一个在上海，一个在海湾地区。和海湾地区生产了我们绝大多数的汽车，所有的s/x，大部分的3和所有的y。所以货架的延伸，坦率地说，我称之为改进强行监禁人在他们的hom Es违反他们所有的宪法线，我的意见。以可怕和错误的方式提高人们的自由。

“这不仅会对特斯拉产生巨大影响，也会对许多其他公司产生影响。即使特斯拉能生存，许多小公司也难以应付，这将摧毁许多人的生活和工作。许多供应商，特别是小供应商，濒临破产，这将使许多人无法生存。”

这不仅会对特斯拉造成巨大伤害，也会对许多公司造成巨大伤害。虽然特斯拉将安然度过这场风暴，但也有许多小公司不会，所有人一生为之奋斗的一切都将在不久的将来被摧毁。许多供应商和我们的供应商都经历了非常艰难的时期，尤其是小的时期，这给很多人带来了很多交易。

“如果人们想呆在家里，没关系。应该允许他们呆在家里。但是如果他们被迫呆在家里不能离开，他们一旦出去就会被逮捕。这和法西斯主义有什么不同？这不是民主，也不是自由。请归还美国人的自由。”

注意:这一部分没有解释太多。简单地说，就是“防疫手段”和“生存手段”之间的平衡。任何一个极端都是错误的，所以你可以自己理解。

如果有人想呆在房子里，那很好，他们应该被允许呆在房子里，他们不应该被迫离开，而是说他们不能离开他们的房子，如果他们离开，他们将被逮捕。这是法西斯主义，这不是民主，这不是自由。把他们该死的自由还给人们。(作者倾听)

当马斯克说“这是法西斯主义”时，作者断定他将再次“横扫”各大媒体的头条。果然，国内外媒体抓住了这句话，“大惊小怪”、“断章取义”。

(新闻标题:马斯克说，新冠肺炎爆发期间“呆在家里”是法西斯主义)

消息一出来，人们就站起来指责马斯克冷血而贪婪，说马斯克是一个血腥的资本家，只考虑自己公司的利润和财富，根本不考虑美国人的生死。此外，之前也被“断章取义”的推特被用作补充证据“新冠肺炎的冠状病毒大流行哑口无言”，以证明马斯克在《人的生活》中的角色，但原文并非如此。

(翻译为“由新型冠状病毒引起的恐慌是愚蠢的”)

有人甚至认为，马斯克希望尽快重返工作岗位，以确保特斯拉的股价上涨，从而获得巨大的期权回报。

注:马斯克在特斯拉没有工资或股息，并在那一年签署了期权合约。当特斯拉的平均市值在6个月内达到1000亿美元时，它将触发12个档位选项中的第一档，每一档都允许马斯克以35.002美元的价格购买169万股特斯拉股票。如果股票价格按700美元计算，第一档期权奖励约为5.9亿美元。

经过一系列的媒体发酵，特斯拉的股价在北美时间4月30日，即收益电话会议后的第二天，暴跌了近9%。

然而，意想不到的事情发生了。

马斯克在5月1日(北美时间)连续发布了几条推文。除了继续解释他对“强制留在家里”的看法外，他还说，“我认为特斯拉的股价太高”，“我会卖掉所有的有形资产，包括我自己的豪宅”，“购买我的豪宅只有一个要求，那就是吉恩·怀尔德(gene wilder)的故居，不允许破坏或搬走，也不允许失去它的原貌(灵魂)。”

有那么一会儿，特斯拉的股价非常顺从，一小时内暴跌10%，盘后交易也没有复苏的迹象。

特斯拉刚刚开始

为什么马斯克会说这些话？

答案很简单。他一直是一个想说什么的人，特斯拉的短期市场价值和期权报酬对他来说并不重要。首先，他坚信特斯拉未来的规模和发展要比现在好得多。其次，对他来说，他的个人财产仍然被用来“飞往火星舰队”，这是他目前并不关心的。

(玛丽问马斯克“特斯拉的股价太高”，马斯克回答:“我不需要钱，我的目标是星星和大海，而财产只会拖累我”)

另一个原因应该是他们不想被资本市场“玩弄”，也不想被这些“无聊”的问题所困扰。早在两年前，马斯克就在推特上表示，他希望以400多美元的价格回收特斯拉公司，并将其转变为一家私人公司(当时的股价超过300美元)。后来，他不仅被罚款，还被迫“放弃”首席执行官的职位，因为他涉嫌操纵证券交易委员会的股价。

此外，有了特斯拉的潜力，这才刚刚开始。

我们从三个维度进行分析:生产能力、市场需求和盈利能力。

首先是生产能力。

特斯拉弗里蒙特工厂的年生产能力目前达到400，000辆/年，并将在2020年增加到500，000辆/年；上海工厂目前可达到4000辆/周，预计到年底将达到6000辆/周；柏林工厂正在建设中，新超级工厂在美国的位置将在一个月内公布。

此外，上海工厂的y型工厂正在建设中，电池组厂和生产线已经开始运行。

(右侧的y型车间)

(电池生产厂)

除了这些基本的硬件设施之外，设计和生产技术的优化和改进也使得大规模生产的速度迅速提高。例如，上海工厂生产的3号模型的快速大规模生产和y型模型的早期大规模生产

其次是需求。

在中国市场，特斯拉仅仅本地化了几个月。然而，模型3不仅在新能源汽车的销售上遥遥领先，而且可以在包括燃料汽车在内的同类汽车中占有一席之地。(第一季度，特斯拉没有降价)

(新能源汽车销售，地图/乘法协会)

(高端汽车销售，地图/乘法协会)

(所有汽车销售、地图/乘法关联)

更不用说在美国市场，在新能源领域没有对手，包括在同一个市场中燃料汽车的主导地位，而且所有车型的销量都不弱。

(第一季度中型豪华车销售排名)

(第一季度汽车销售排名)

此外，y型的大规模生产交付刚刚开始。根据目前车主的反馈和现有的市场用户偏好，根据马斯克的预期，y型将成为“特斯拉历史上销量最高的车型”。

最后，盈利能力。

据几份特斯拉行业报告显示，批量生产规模升级后，特斯拉国产车型的毛利率有望达到30%以上。此外，特斯拉还在不断提高产量。即使在弗里蒙特工厂，随着生产技术的变化和升级，尽管成本不如上海工厂低，其毛利仍将保持在高水平。

在电话会议上，Musk提到，Y型带来的惊喜不仅仅是提前实现了大规模生产能力，更重要的是，Y型刚刚大规模生产，其毛利一直是正数，这意味着特斯拉已经掌握了一个从设计到生产的相对成熟的系统，并在新车型开始时取得了正数的毛利。之后，随着国产y型车下线，其利润将进一步增加。

(车身后半部分采用压铸工艺整体成型，在保证强度的情况下，大大降低了成本)

此外，q；在第一部分，有人问及金融服务局目前的收入。马斯克回答:“在这个阶段，根据gaap的规定，只有一半的fsd的收入包含在利润中，大约6亿美元。”斯克还提到，未来可能会推出fsd订阅服务，也就是说，如果你想使用自动驾驶功能，你可以像购买会员一样按"月订阅"付费。

根据对100万辆特斯拉汽车的估计，7000元的fsd期权费意味着只有17%的用户购买了fsd软件，这意味着如果fsd在今年年底实现“上下班无需干预”的能力，那么潜在用户的潜在购买潜力(价值)将高达53亿美元。这还没有考虑到诸如速度升级包，交通费用，以及未来可能的收费升级服务。

(北美最近推出了交通灯识别和自动停止功能)

还有像特斯拉保险和太阳能屋顶(储能)这样的企业，它们的市场潜力是不可估量的。

总的来说，特斯拉今年很可能是一个爆发年，它在第二季度仍然盈利。一旦连续四个月实现盈利，特斯拉将能够进入S&P 500(S；P500)，那么股价将有机会飙升。

结论

不久前，大众汽车(Volkswagen)首席执行官赫伯特·迪斯(herbert diess)表示，特斯拉在电动汽车领域拥有竞争优势，其先进的软件系统已经对大众汽车构成了威胁。在日本工程师称赞特斯拉的技术领先行业六年后，传统汽车公司终于逐渐认识到特斯拉多年来的成就，而不是盲目地忽视它们。

特斯拉的起起落落是马斯克自身经历的缩影，从没人相信，到被质疑，再到被轻视。当他终于想尽一切办法来实现他的诺言时，他逐渐被认可了。

但是这个承诺并不是对其他人的承诺，也不需要给予认可。当阿姆斯特朗嘲笑他时，他应该明白，真正理解他的人并不多。

来源：烟台新闻