马云“离场”淘宝网留下三个疑问 首富真的“退了”？

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今天中午，有消息透露，阿里巴巴创始人之一的老爸马和谢世煌退出了浙江淘宝网股份有限公司(以下简称“淘宝”)的股权申报，股东成为由阿里巴巴五位高管、赵颖、、童、控制的两个合伙制企业。市场一片哗然，有人甚至叫嚷说马爸爸已经套现走人了，但这是真的吗？

2014年阿里巴巴在美国上市时，包括淘宝在内的国内实体与通过vie框架在美国上市的阿里巴巴有关联，其实际控制权和权益100%归通过vie框架在美国上市的阿里巴巴所有。国内实体过去只是“挂”在马云和谢世煌的名下。更换股东并不等同于传统意义上的股权交易，也不能给马云带来市场投机的“利润”，这也是阿里后来所说的。

为什么不兑现？看看维也纳的建筑！

吃瓜的人肯定最关心淘宝的股权变化，但首先，每个人都应该知道阿里巴巴在美国上市的vie结构，以及管理层目前采用的湖滨合作伙伴模式。

让我们先来谈谈虚拟建筑。在美国上市的公司除了阿里巴巴、新浪、百度、网易等。都采用了vie架构。简言之，在开曼群岛、维尔京群岛和其他海外地区设立的公司通过100%股权收购国内公司，然后海外公司在美国上市。这主要有三个原因:①国内公司海外直接上市审批极其麻烦，通过vie结构可以绕过监管；②开曼群岛和维尔京群岛是避税天堂；③所有权结构越复杂，出现法律纠纷时就越“安全”。vie架构在中国遭到拒绝的原因是股权过于复杂，信息不够透明。

在ipo时，阿里巴巴的股权结构图已经很好地展示了其vie结构。虽然后期有所变化，但并不影响整体理解。事实上，在开曼群岛注册的海外实体阿里巴巴投资集团控股有限公司(以下简称“阿里巴巴”)最终通过在香港和英属维尔京群岛的一系列全资子公司控制了国内实体。当时，国内实体的股权基本上“挂”在马云和谢世煌的名下。

正如我一开始所说的，无论谁拥有国内实体的股份，实际的控制权和权益都属于在美国上市的阿里巴巴。由于马云没有实际利益，更换股东自然不会给他带来好处。

你为什么要改变股权？我去年就说过了！

事实上，阿里巴巴去年发布了一份官方声明，提到了今天披露的股权变动。“阿里巴巴将vie实体的股东从马云和谢世煌调整为由有限责任公司(llc)和有限责任合伙公司(llp)控制，这些实体由阿里巴巴合伙人或阿里巴巴管理层成员通过有限合伙实体间接持有。我们进行这一调整，并将相应的股权移交给合作伙伴，这将确保阿里巴巴合作伙伴体系在公司治理中发挥作用，降低关键人员的风险，提高vie实体股权的稳定性。”

总的来说，虽然马云仍然是阿里巴巴的“象征”，但自从“湖滨合伙人”制度被写进阿里巴巴的章程后，阿里巴巴一直是所有合伙人。去年年底，马云有意让位于张勇。自然，国内实体不再适合由马云和大部分个人持有。最恰当的做法是挂在由管理层组成的合伙企业的名下，这样可以更好地体现湖滨合伙人共同管理的公司的“内涵”。

在此，田延军想插一句，去年底杭州阿里巴巴广告有限公司的股权发生了变化。就像这个一样，它也已经从马云和谢世煌的名字转移到一个合伙企业的名字，在这个合伙企业中，包括张勇在内的五位高管分别持有20%的股份，但它并没有引起太多的关注。

天空调查显示，阿里巴巴的国内实体，如天猫、淘宝和阿里巴巴云，都已转移到杭州镇西投资管理有限公司，其中、赵颖、、童和各持有20%的股权。到目前为止，从法律和象征性的角度来看，马云已经把挣扎了半辈子的阿里巴巴交给了他的合伙人，但中间没有现金。

当然，54岁的马云对于企业家来说无疑有点早。有人认为这类似于李嘉诚的“逃离亚洲”和王健林的“断臂求生”。田延军认为，马云作为一名教师度过余生是一件幸事。

马云没有兑现吗？当然，去年7月，阿里巴巴宣布减持1111.27万股，套现21.1亿美元，约合人民币143.5亿元。早在2014年，阿里巴巴在美国上市之前，马云和蔡崇信就一起宣布，他们将捐出自己在阿里巴巴拥有的、占阿里巴巴集团总股本2%的期权，成立一个个人慈善信托基金。

马云接下来会做什么？就在最近，马云开了一家“hhb音乐酒吧”，而“hbb”是马云最喜欢的非洲沙漠之王“平头哥”的蜜罐，而马云似乎也准备退休了。当然，这是个玩笑。田延军认为马云可以效仿李开复，进行“天使投资”。阿里巴巴成立的芯片公司也被称为“平头阁”。

什么是“湖边伙伴”系统？超越ab股份的存在！

我应该怎么做才能避免金融投资者争夺公司的控制权？大多数公司采用ab股制。例如，刘持有的京东b股每股拥有20个投票权，但这使得创始人的权力过大可能影响公司的运营。阿里巴巴的“湖滨合作伙伴”系统更好地解决了这个问题。

早在2011年第一季度，马云力将支付宝从阿里巴巴的vie结构中剥离出来，打破协议控制，成为一家完全的中国国内公司，主要是因为中国央行要求支付宝获得一个没有外国投资背景的支付许可。当时，软银和雅虎这两个承诺只投资金融的大股东不同意，认为他们损害了自己的权益。孙正义要求继续使用vie结构获得许可，即注册的国内公司获得许可，然后通过海外协议进行控制，但马云拒绝了。

“支付宝股权之争”让马云警觉起来，开始探索避免阿里巴巴大股东干预公司决策的模式，并设计了“湖滨合伙人”制度。

要成为阿里巴巴的合作伙伴，你需要具备以下条件:你在阿里巴巴工作了五年以上，具备优秀的领导能力，高度认同公司文化，为公司的发展做出积极贡献，愿意尽一切努力继承公司文化和使命。之后，合伙人将提名董事会半数以上的董事，这样董事的席位就不再由持股决定，从而削弱了大股东的影响力。

以下列表涵盖了阿里巴巴目前的大部分合作伙伴，其中一些已经过调整。例如，陆兆禧和江鹏在2016年宣布退休，不再行使合伙人权利。前加州大学首席执行官于永福于2015年末加入阿里，成为合伙人。除了反映新旧交替之外，阿里巴巴还通过伙伴关系机制给被收购企业参与集团发展的机会。

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来源：烟台新闻