七曜投资创始合伙人谭琦：耐心等待精选个股

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“我们希望耐心等待一个好球的出现，成为时间的朋友。”奇耀投资的创始合伙人兼投资总监谭琪表示。他在华夏基金工作了12年，2014年，他去了私募。

反向投资、买入冷门股票、不参与市场投机，以及坚持做一些与众不同的事情，是谭琪的突出标签。“我们希望与基本面和流动性保持一致，但就市场情绪而言，我们希望在一定程度上做到这一点。反转。”经过3年的私募，谭琪取得了良好的投资业绩。

谭琪拥有十多年的基金管理经验。2003年从Xi交通大学毕业后，他加入了华夏基金。无论是计算机专业的本科生还是硕士，他们都将成为“代码农民”，但谭琪走上了投资之路，她的背后仍有一个故事。他回忆说，当他在2000年读巴菲特的《从1000亿美元到160亿美元》一书时，他考虑了未来的职业方向，希望能关注社会价值和财富，并适应投机的方式。他看到了巴菲特的工作面，所以他决定进入金融业，并通过了cfa(特许金融分析师)考试。

在中国工作了12年，谭琪从行业研究员开始，担任行业研究总监和基金经理助理，直到2007年下半年，谭琪一直担任华夏蓝筹基金的基金经理。“当时，她面临着当市场上升到一个高水平时如何投资的问题。我负责做战略分析，列出主要行业、公司、利润等。在市场上，发现这类行业的周期明显被低估，但业绩增长良好，并已找到攻击方向。”从报告中可以看出，该基金通过在钢铁和其他相关行业建立大规模头寸而获得了丰厚的利润。

2009年，谭琦开始管理华夏分红基金，这是当时市场上最大的公募基金。他选择的许多目标都不受欢迎。“市场上有一种说法，达成共识会导致错误。这对我影响很大。在中国，我学会了独立思考，不投资集团，也不追逐一些热门股票。”谭琪说道。

2014年7月，谭琦离开华夏基金私募，成立了齐耀投资。"在做了私募之后，我的第一个感觉就是风险的控制."谭琪表示，由于私募产品有一个预警收市线，它们跌得越多，就越受不了回调。然而，中国股市每年波动超过30%。如何应对，私募需要考虑的核心问题是如何在控制风险的同时获取利润。正如拿破仑所说:“最伟大的将军犯的错误最少。”

谭琪认为，解决这一问题的更好方法是采用反向投资策略，在不太受欢迎但价值明显较高的领域进行重点研究。《史记·货殖列传》说:它极其昂贵，而且是极其昂贵的；贵如粪土，便宜如珍珠和翡翠。这意味着高价卖出，低价买入，这是一个简单的投资原则。

同时，谭琪也觉得，虽然私募产品看起来脆弱，但私募工作也有一定的抵御脆弱性的能力。“公共基金经理在一个大平台上，随时都要接受高频评估，但私人高管、股东和基金经理是三位一体的。”我们可以在没有短期目标的情况下做出决定，多考虑长远，在未来会有更好的成就。对长期目标的强调是私募能够实现抗脆弱性的根源。”

谭琦坚持“逆向+价值”的方法，注重做基本面的跟随者，但做市场情绪的反向者。他把投资概括为五个阶段的模型:第一，建立了深刻的逻辑，反向投资者进入；第二，利润空丽都是交织在一起的，而乐队运营者在休克期就出现了；第三，催化剂和拐点出现，趋势交易者进入市场；第四，股票大幅上涨，并随趋势和短期买入；第五，当大火熄灭时，股票暴跌，大量资金被运走。

“很多人想在第三和第四阶段买入，股价很快就会显现出来，但我们更倾向于在第一阶段进行布局，挖掘那些标有错误价格的股票。”谭琪说道。2016年下半年，他逐渐买入了建仓石膏板的相关股票。当时，市场对股票有一些固有的偏见，认为市场份额已经很高，剩下的空并不大。但是，他觉得目标是行业内的领先公司，公司团队非常能干，也进行了混合所有制改革。今年4月，借熊安之风，相关指标大幅上升，但波动幅度很大。谭琪仍然选择坚持价值，忍受短期波动。最近，由于相关产业链价格上涨，股价上涨很快，甚至超过了熊安的表现。

看好产业升级趋势，选择2018年个股稀释宏观。今年以来，通过家电、金融、科技等行业的提前布局，奇耀投资取得了良好的回报。但事实上，谭琪早些时候从左边列出了在保险、家电、证券等行业表现良好的股票。根据谭琪的分析，2016年10月，个人保险行业目标发布公告，引入了自己的价值构成。仅人寿保险的剩余保证金就有4000亿元，而当时公司的市值只有6000亿元。他意识到了它的价值，并在当时进行了布局。然而，在今年第二季度之前，股票没有上涨，直到国债收益率曲线上升，保险业显示出积极的结果。

展望2018年的a股市场，谭琦表示，2018年的起点是更多关注在各种经济环境下都有一定增长的公司，更倾向于选择个股，将宏观放在次要位置。“我们的假设是，上涨的好股票可能比今年少。我们并不特别想预测2018年的经济、cpi、ppi等趋势，因为政策变化是以年度周期为基础的，而现有政策更为灵活。”

谭琪表示，投资不仅仅是一个看一年的机会。他们乐观地认为，中国在未来一定会走向发达国家的时代和机遇。“在这种趋势下，我们看到了各行各业的产业升级，如消费和智力。制造业等。；与此同时，中国的互联网巨头正在走向全球，中国已经成为互联网输出的发源地；在人工智能领域，我们对场景更加乐观。现在阿里和腾讯都在从事离线，只是为了掌握用户的场景和数据；此外，光伏产业的长期机遇非常好。光伏发电应该比热能更便宜。由于成本的急剧下降，现有的比例将大大提高。这是人类能够创造的一种革命性的能量。”

来源：烟台新闻