回天新材董事长章锋：上市公司不该成为投机者的天堂

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全国人大代表、田慧新材料(300041)董事长张峰今年将提交五项提案。其中，在“上市公司不应成为投机者的天堂”的建议中，他提出了一些遏制投机的对策，如严格控制套现和挤兑行为，加强对新公司股东和高管套现行为的监管。

证券市场作为经济的晴雨表，在中国经济和社会发展中发挥着重要作用。然而，长期以来，我国证券市场存在一些投机混乱现象，如大股东频繁套现甚至逃跑，这不仅损害了投资者的利益，也对上市公司和实体经济产生了一定的影响。

在张峰看来，目前a股市场存在四种类型的投机行为。首先，上市不依赖业绩，要依赖投机。一些公司依靠投机和讲故事的概念上市。上市后，他们将大幅减持股份，给投资者留下鸡毛蒜皮的东西；第二，它发生在大股东套现逃跑，给社会带来企业负担的时候；第三，投机性房地产，近70%的上市公司涉足房地产，推高房价和房地产泡沫；第四，跨国并购往往导致放弃主营业务和对被收购资产的不良管理。统计数据显示，超过70%的跨境并购都失败了。

张峰认为，上述混乱的背后是信息不对称和监管不力。上市公司的大股东无疑最了解公司的经营状况和股票价值，但他们往往与证券机构联手进行投机；目前，在监管a股方面存在一些立法上的不完善，这使得投机者不得不钻空的空子。

为了控制混乱，张峰在他的提议中提出了四条建议。一是严格控制套现和运营行为，加强对新公司股东和高管套现行为的监管，规定上市后三年内不得降低套现比例。三年后，年度套现率不应超过所持股份的10%；取消高管辞职后不受限制的条款，并将其改为即使在一定时间内辞职也不大量减持；严格控制上市后因“出走”而辞职的大股东和高管的现金投机行为。

第二，为上市公司设定发展边界，禁止跨境。张峰建议为上市公司的发展设定边界，限制同行业横向扩张和上下游产业链扩张的跨境领域，禁止与主营业务无关的跨境扩张，以促进公司主营业务做大做强，增强竞争力，打造中国优秀企业和世界品牌。

第三，严格控制M&A行为，评估主营业务增长。张峰建议加强对上市公司并购的监管，并为并购后主营业务的增长率设定标准。并购后五年内，主营业务年增长率不应低于20%；不符合标准的，三年内不得减持，连续五年不符合标准的，给予退市警告。

第四，完善退市机制，设定退市比例。张峰建议设定强制退市比例，每年强制退市比例不低于3%。通过这样的竞争规则，可以提高上市公司的质量和a股的整体活力，从而使a股成为真正优秀公司的融资发展平台。

来源：烟台新闻