熊钢:资管新规落地 可杀掉一批高杠杆所谓“独角兽”

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专注于医疗卫生领域的澳洲资本(Aussie Capital)在2017年取得了巨大的项目退出成就，引起了业界的关注。

近日，在由中国投资信息网和中国投资网主办、中国投资资本协办的“第12届中国投资年会暨年度峰会”上，澳资董事长熊钢接受了医疗卫生领域的投资。在接受《国家商报》独家采访时，记者表示，“在这一领域，70%~80%的澳资投资于技术团队，包括化学、生物和计算机行业

至于最近讨论的资产管理新规定的话题，他表示，新规定的实施可能会杀死一群所谓的“独角兽”，这些独角兽是高杠杆且不付钱的，或者是那些只用几个成功案例来愚弄人们的机构。改善vc或pe的生态环境是非常好的。

筹集资金困难背后有深层次的原因

目前，该行业普遍面临筹资困难的问题。对此，熊钢认为，这其实有深层次的原因，首先是制度的不合理性。“我们的gp组织和lp得到了充分利用。gp可以用1%的资金拉动20%的杠杆。这种杠杆作用使得所有有限合伙人都很难赚钱。”

在熊钢看来，随着管理费收入规模的不断扩大，全科医生越来越向银行发展，银行只能保证基本收入，这实际上违背了私人股本的本质，尤其是风险投资——即参与者必须是长期甚至长期投资者，这意味着风险具有更高的容错意识和权衡不确定性。

熊钢认为，筹集资金的困难在于没有解决投资者和被投资者之间的风险分担问题。作为基金经理，我们应该为投资者提供更有价值、更有远见的投资。他透露，澳大利亚首都直辖区的回收标准是先投资本金，然后按复利计息。在长期投资中，它也经历了各种考验，从而可以更好地解决全科医生的收入问题。

例如，他说，如果澳元资本母公司基金本身的构成是具有长期投资属性的家族信托，只要契约环境能够得到很好的解决，lp就能够容忍风险的存在，这是这种资本的特点。

伦理问题也是筹集资金困难的根源。“投资不是销售，而是基于信任关系的服务。如果你不愿意投资，为什么还有人来投资？”因此，筹集资金的困难不仅在于现在，也在于将来。熊钢说澳大利亚首都有一条铁律。如果你没有投资或投资足够的资金，别人就没有理由支付。澳大利亚首都直辖区一致争取的路径是，无论规模大小，gp或gp的实际控制人每次将占出资额的20%~40%。

随着新资产管理条例的实施，这将进一步加剧行业对融资困难的预期。对此，熊钢表示:“一定很难从表面现象来看，但我们看到的是数据的真实性，而不是数据的透明度。”整体治理的透明度对行业来说是一个好现象，一些全球定位系统应该有更高的质量。与此同时，新法规的实施可能会杀死一群所谓的“独角兽”，他们是高杠杆且不付钱的人，或者是那些只用少数成功案例愚弄人们的机构。这对于改善整个vc或pe的生态环境非常有利。”

医疗领域的投资把握技术周期

近年来，澳大利亚资本银行在筹资和管理方面取得了良好的成绩，在医疗卫生领域的投资也引人注目。2017年，公司投资的五家公司参加了会议，所有公司都参加了会议。康泰生物(300601，诊断单元)、美能达(603538，诊断单元)、三力浦(002876，诊断单元)和海川智能(300720，诊断单元)四家公司都进行了首次公开募股。澳洲资本如何把握医疗卫生领域的投资逻辑值得关注。

熊钢告诉国家商报，70%~80%的澳洲资本投资于技术团队，包括化学、生物和计算机行业。“在医疗领域，技术实际上有其进化周期。只要对进化周期有足够的了解，就比模型更容易掌握内在规律。这种模式必须经历不断的反复试验，消费者的偏好也在不断变化，这很难把握。”

在新常态下，市场增长缓慢，试错成本上升，许多行业正从增量市场转向股票市场。激烈的竞争使得企业优化成本结构、提高管理效率的压力增大。因此，数据驱动决策的精益运作将成为一种趋势。最近，澳洲资本宣布投资a/b测试云服务提供商寿亭技术，这是一种成熟的测试开发方法，让数据说话，用数据驱动决策。

对于这个项目，熊钢告诉《国家商报》记者，“互联网曾经是最有效的资源，但现在互联网的效率已经大大下降。例如，当我们投放广告时，它的传播影响力正在下降。2007年，为了提高整个互联网的影响力，谷歌首先提出了这一原则，根据不同年龄、不同阶层的消费心理进行分类和建模，并测试他对某个产品的反馈，使他的交付最准确。”

Ab测试可以测试收入放缓，从而优化网页，提高点击效果。在熊钢看来，这种互联网基础技术是未来最有前途和最具爆炸性的技术领域之一。

来源：烟台新闻