易纲：央行的老面孔、新“舵手”

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3月19日，也就是易纲60岁生日的第14天，他接替周小川出任中国人民银行新任行长。

这是他在央行“服务”的第21个年头。易纲自1997年以来一直在央行工作。他曾担任中央银行货币政策委员会副秘书长、货币政策部主任、行长助理、国家外汇管理局局长和副行长，并深入参与货币政策领域。面对周小川15年的央行行长生涯，站在中国新一轮改革开放的历史节点上，易纲如何继续高举改革的旗帜？他能做什么，他会做什么，他会做什么？

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研究起点:通货膨胀和货币

易纲是央行系统中的第一个海归。1980年，22岁的易纲(音译)是北京大学经济系的一名大三学生，他被送到明尼苏达州圣保罗的哈姆林大学学习。他通过一篇关于统计模型选择方法的论文获得了伊利诺伊大学经济学博士学位。获得博士学位后，易纲在印第安纳大学和普渡大学经济系担任助理教授和副教授，并于1992年获得终身教职。1994年，他和一起回国的林毅夫创办了中国经济研究中心，现为北京大学国家发展研究院，并担任教授和副主任。1997年，他从北京大学平台调到央行，开始担任央行货币政策委员会副秘书长，开始了他20年的央行生涯。

在美国留学期间，易纲的研究领域主要集中在计量经济学和金融理论上，其研究的核心是货币。虽然当时他在国外，但易纲和其他留学生一直密切关注中国的经济形势。中国在1988年经历了严重的通货膨胀，年底通货膨胀率达到27.9%。如此高的通胀率是如何形成的，中国应该如何解决？这不仅是困扰国内经济学家的难题，也是易纲当时最关心的问题。当时，弗里德曼“一切通货膨胀都是货币现象”的观点被引入中国，许多经济学家认为货币过度是高通货膨胀的根源。

从1990年到1993年，易纲发表了八篇英文论文，研究了中国通货膨胀、物价波动和货币需求之间的关系。后来，他发现中国货币扩张的主要原因在于外汇储备的增加。尽管央行控制着货币供应，但外汇的“泄漏”仍然增加了货币投入。

从那以后，他继续研究通货膨胀。1998年，亚洲金融危机后的第二年，中国出现了通货紧缩。易纲当时的对策是长期政策和短期政策的协调运用。在短期内，

扩大财政支出，增加总需求，适度增加货币供应量，优化利率结构；从中期和长期来看，应该转变经济结构，以实现可持续增长。在1998年底的一次研讨会上，他指出，通货紧缩的深层原因是信用体系的破坏，建立和完善中国的信用体系是控制通货紧缩的根本。

2003年，他发表了《中国的货币化进程》，系统地解释了中国货币的快速增长过程，阐述了他的货币政策思想，并在一定程度上影响了未来中国货币政策的制定和实施。这时，他的视野已经从金融领域延伸到经济增长模式。

凭借丰富的学术经验，易纲已成为媒体界的学者型官员，其学术才能在业内广为人知。他有广泛的知识结构和丰富的书籍和论文。目前，他在英文国际学术期刊上发表了20多篇论文，其中11篇已被世界权威索引《经济文献杂志》编入他的期刊和电子索引；他在《计量经济学杂志》、《中国经济评论》和《比较经济学研究》等经济期刊上发表了40多篇中文论文，撰写了10部中文著作。

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相信市场的改革者

在改革问题上，易纲和周小川都是坚定的改革者。作为1977年恢复高考后的第一批大学生，易纲的知青让他明白了计划经济的弊端。据《南方周末》报道，易纲回忆起18岁时在北京顺义县插队的故事:当地政府计划每年种植多少亩小麦、玉米、大豆和豌豆。农民们发现种植大豆的产量比种植玉米的产量高，所以他们私下里进行了调整，种植了10亩豆苗。两个星期后，豆苗长到了2英寸高，但是负责的领导也发现了这种非法现象。他们亲自来参加了现场会议，豆苗被拔了出来，但是农忙季节推迟了，全年的生产都泡汤了。"这是典型的政府决定。"易纲回忆起来的时候总结了一下。

计划或市场曾经是中国知识界的一个难题。留学海外的易纲深受旧制度和法国学者托克维尔大革命的影响。易纲曾在一次公开演讲中说，“血腥暴力的事情能否推动社会进步，我们必须反思。”苏联和中国的人民，以及东欧一些实行计划经济的国家，付出了沉重的代价，可以说是鲜血和生命。改革、开放和渐进是成本最低的社会发展方法。

关于政府与市场的关系，易纲作为中国金融四十论坛(cf40)的学术顾问，曾在2015年第一期《cf40？在孙的读书会上进行了深入的思考和分析。他说，经过30多年的改革，“注重经济建设”的含义已经改变。今天，国有经济的比重并不大，虽然在世界上仍然很大，但比1978年中国的情况要小得多。目前，非公有制经济就业已占总就业的80%以上，非公有制经济已成为国家税收的主要来源。现在，“以经济建设为中心”意味着政府要为经济的可持续发展提供良好的法律环境，地方政府的职能要从直接关注经济项目和吸引投资转向执法监督、社会管理和公共服务。

他一直强调产权对宏观和微观的重要性。他在1988年的《市场效率与产权界定》一文中提到，在计划经济条件下，许多产权并不明晰。目前，腐败、利益转移等问题的根源之一在于产权不清。在市场经济中，产权是明确的。

“你相信市场经济吗？你在多大程度上相信？”他在《宏观经济政策和资源的市场配置》一文中提出了一些问题。他认为中国改革的成功是由于它坚持市场经济。易纲在2009年发表的关于中国金融改革的文章和想法都是关于所有政策应该如何信任市场以及如何保护产权。

从这本书可以看出，易纲除了关心金融改革和货币政策外，还关心环境保护，如大城市的交通堵塞、电子垃圾、写字楼和住宅楼的浪费等。同时，他也特别注重国民素质。他在书中写道:“我们国民的素质需要在以下几个方面得到提高:缺乏公众意识，做事缺乏严肃性，缺乏风险意识。”他认为，要解决国民素质低的问题，就必须明确界定私有财产权，并逐步改善法律环境。

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人民币“进篮子”

这是一个里程碑，一个新的起点

在央行工作期间，易纲参与了许多宏观经济政策的研究和改革，包括汇率和利率的市场化改革。近两年来，最重要的是人民币加入特别提款权。

2016年10月1日，特别提款权新货币篮子开始生效。继美元、欧元、日元和英镑之后，人民币已成为特别提款权货币篮子中的第五种货币。一年后，中国人民银行国际部出版了专著《人民币加入特别提款权之路》，全面回顾了人民币加入特别提款权的历程。

去年12月20日，易纲在“中国金融四十年四十人”和cf40的第一次系列讲座中，就人民币“进入篮子”的过程和意义作了演讲？《孙·读书俱乐部》第八期做了深入的介绍。

他介绍说，2009年4月20国集团伦敦峰会前夕，中国人民银行行长周小川发表了《关于改革国际货币体系的思考》一文，提出要特别考虑发挥特别提款权的作用，并提出了改革国际货币体系的“中国计划”。自那以来，改善国际货币体系和提高特别提款权的作用已进入20国集团峰会的议程。经过几轮讨论，2015年，imf执行董事会决定将人民币纳入sdr货币篮子。

"人民币加入特别提款权是一个里程碑，也是一个新的起点."易纲表示，中国经济增长、金融体系抵御风险的能力和应变能力稳步提升，人民币汇率形成机制日趋成熟，为人民币加入特别提款权奠定了基础。

同时，他指出，人民币与真正的一级储备货币还有差距，需要在信用卡、第三方支付、支付清算系统、托管系统、市场开放等方面进行改进。“我们需要找到这些差距，并使它们成为我们进步的动力。我们今后的政策是进一步改革开放，不断缩小与实际储备货币和一流金融市场的差距，不断前进。”

至于下一步如何改革开放中国经济，他认为，贸易与投资、金融业的开放、人民币汇率形成机制的改革和外汇管制的减少，这些“三驾马车”相辅相成，缺一不可，必须一起推进。

易纲表示，在贸易和投资便利化方面，我们必须考虑减少外汇管制。但是，也应该看到，如果放松资本管制、促进资本项目可兑换的进程过快，很容易出现类似2008年全球金融危机和此前亚洲金融危机的错误，一旦金融危机发生，必然会倒退和重新监管，这将使整个促进进程越来越慢。

他认为，人民币汇率形成机制的改革也必须同时推进。易纲表示，我们应该考虑如何使人民币汇率形成机制更加灵活，更好地反映市场供求关系，使人民币汇率形成机制成为金融稳定器和国际收支的调节器。“这三个方面必须同时考虑。如果一个方面具有攻击性，而另外两个方面不匹配，就会出现问题。这是三方面同步改革的要求。”

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货币政策的下一步是什么？

在今年的两会上，中国的金融监管体制发生了很大的变化，过去的“一党三会”成为了现在的“一委一党两会”。未来，中央银行如何发挥其协调作用以及中国货币政策的走向将成为各方关注的焦点。

至于央行2018年及中期的货币政策走向，可以预见，稳定、中性的货币政策不会改变。今年的《政府工作报告》指出，货币政策是“稳健的货币政策，应该是中性和适度从紧的”。易纲在两会答记者问时解释了“适度紧张”的考虑。他表示，适度紧缩主要针对实体经济。“能否创造一个能够防范风险、顺利推进金融改革的外部环境，为我们提供一个从高速增长阶段到高质量发展阶段的中性、适度的货币金融环境？”此外，流动性紧张主要取决于市场利率是否稳定，总体超额准备金水平是否适当，各项指标是否在合理范围内。

去年底，易纲还写了一篇文章，分析了2018年货币政策面临的挑战和政策思路。他认为，中国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，不能依靠货币信贷的洪水灌溉来刺激经济增长。货币政策应保持稳定和中性，为转变发展方式、优化经济结构和转变增长势头创造条件。中国人民银行将按照稳健中性货币政策的要求控制总量，根据调控需要和流动性形势变化，综合运用各种货币政策工具，进一步增强流动性管理的灵活性和有效性。

第十九次全国代表大会的报告明确指出，有必要完善货币政策和宏观审慎政策的双支柱监管框架。易纲在文章中表示，央行将探索将影子银行、房地产金融和互联网金融纳入宏观审慎政策框架，将银行间存单和绿色信贷绩效评估纳入mpa评估，优化跨境资本流动宏观审慎政策，反周期调整资本流动。

同时，金融市场化和改革开放的方向不会改变。易纲多次强调市场化改革方向的重要性。他在上述文章中指出，央行将按照“开放、规范、调整”的基本要求，进一步推进利率市场化改革，提高金融资源配置效率，完善金融调控机制。进一步督促金融机构完善内部控制制度，提升自主合理定价能力和风险管理水平，从深化金融市场的角度，继续培育市场基准利率，完善国债收益率曲线，不断完善市场化利率形成机制。探索和完善利率走廊机制，增强利率调控能力，进一步疏通央行政策利率向金融市场和实体经济的传导。

他指出，目前，人民币汇率双向波动将成为常态。汇率可以起到宏观经济“自动稳定器”的作用。人民币汇率形成机制市场化改革的有序推进和汇率弹性的增强，可以有效增强中国经济金融体系抵御外部冲击的能力。中国人民银行将继续深化人民币汇率形成机制改革，完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调整的有管理的浮动汇率制度，提高市场汇率决定能力，增强人民币汇率弹性，保持人民币汇率在全球货币体系中的稳定地位。

来源：烟台新闻